节日快乐!即将挥别充满挑战的 2022。回首过去一年，宏观环境跌宕起伏，新冠的破坏性持续改变着全球经济和人民生活。各国央行的货币政策调整、供应链中断和全球能源市场动荡等快速变化，以及乌克兰战争和新的地缘政治动态进一步恶化了整体经济环境。雪上加霜，中国还面临着其房地产市场洗盘和经济放缓的一系列其他难题。

本期，四篇文章聚焦 2023年全球和中国的经济前景。道明证券的Richard Kelly关注全球高利率和美联储持续的量化紧缩、胀、衰退担忧以及俄罗斯/乌克兰战争将继续影响市场。而在我们筹备此期中，来自中国的专家已经预测到中国将取消大部分与Covid 相关的限制。加拿大驻华使馆的丹尼尔·科尔迪克先生在前个月的见面会中分享了他对中国经济的乐观看法。而 GROW投资集团的洪灏对中国经济和未来市场进行了更详细的展望。

与2008年金融危机相比，体系脆弱性对应风险水平更高表现更为复杂。在2022年，我们看到了英国养老基全面临破产向政府寻求援助，瑞士信贷(Credit Suisse)崩盘以及FTX的破产案例。加拿大金融体系在整个新冠疫情期间表现了极大的韧性。正如 Milos Vukovic 和Jeremic Zhou 在文章中所讨论的那样，这在很大程度上要归功于完善的风险管理框架和风险管理文化。Jef Huanz和Xin Liang展示了加拿大银行如何用压力测试和信贷拨备来应对所面临的挑战。Eugene Wang和Huaxiong Huang 回了结构化信用建模及其在信用风险管理、信用准备金和资本金中的应用。

无论如何，假期是与朋友和家人庆祝的时刻。CCFA的圣诞晚宴圆满结束，在本期杂志中精彩回顾。悦享悦读，祝大家 202年幸福、安康、兴兴向荣!